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通常意義上來說，航空資產可以分為民用航空產品（包括飛機、發動機和螺旋槳）、設備以及部附件航材等。航空資產的價值通常會隨著使用時間、市場環境以及維護使用狀態等因素的變化而不同。所以，為了確定資產的實際價值就需要對其進行價值評估，以確認其在當下或者未來某段時間內的價值。
資產價值評估的原則需要遵循客觀事實，不以評估目的或者委托人的意志而發生轉移。一般情況下，航空資產價值評估的特定目的可以分為：
1）為可供出售或者租賃的資產評估價值。
2）為用于抵押作用的資產評估現在或者未來某段時間內的價值。
3）為確認資產基礎租賃費率，評估資產在未來一段時期內的剩余價值。
4）航空公司發行股票、公司兼并重組以及破產等情況下，評估相應航空資產的整體價值。
作為價值評估的基礎，本文主要通過飛機資產對評估中通常涉及的五類評估方式以及五種價值類型進行詳細講解論述。
線上評估（Desktop Appraisal），是一種建立在不需要現場檢查飛機和維修記錄基礎上的一種評估方式。它是假設飛機處于一個假定的維護和使用狀態且資產處于半壽命時的價值。由于評估師在評估的過程中只是利用了一些基本信息，所以通常只適用于標準構型的飛機。通過線上評估方式得出的資產價值通常可以在一些評估機構的在線評估服務以及自助查詢功能中獲得。需要特別注意的是，線上評估所得出的價值并不能當做資產價值評估報告使用，僅是評估師或者評估機構在部分假設條件下給出的價值評估意見。
線上深入評估（Extended Desktop Appraisal），是在線上評估的基礎上加入來自委托人、飛機運營人或者其他渠道關于飛機實際維護、使用狀態以及構型信息。評估師根據得到的信息對線上評估所得到的價值進行調整。
全面評估（Full Appraisal），通過現場飛機和維修記錄的檢查確定飛機價值的一種評估方式。但是這部分的檢查僅是粗略審查，目的只是為了現場確認飛機實體以及維修記錄的一個整體大致狀況。比如進行現場檢查時評估師并不會要求打開接近口蓋做進一步的詳細檢查。評估師最終根據現場檢查的結果對飛機價值進行調整。
綜合評估（Comprehensive Appraisal），在全面評估的基礎上，重點加強對現場飛機和維修記錄的詳細檢查，評估師根據檢查結果給出飛機價值調整意見。并且在評估過程中，評估師還需要考慮到不同的細節，比如目前飛機的維護、改裝狀態以及維修記錄是否滿足轉注冊國的規章要求等等。
財務評估（Financial Appraisal），用于評估租賃飛機所可以帶來的收益預期以及租賃期滿后的剩余價值，最終得到可以給投資人帶來的投資價值。通常情況下財務評估可以結合上述四種評估方式一起進行。
評估師對于資產價值評估的有效性通常取決于信息來源的真實性和可靠性。一般情況下，飛機價值評估中對于其使用和維護狀態的主要信息來源是維修記錄（包括機身/APU/發動機履歷本）以及飛行/技術/客艙記錄本。對于在評估過程中對資產價值有影響的限制性條件，評估師通常會在報告中加以說明，比如特定的翻修或者改裝工作對于飛機價值的影響。
我們需要清楚知道，所謂的價值評估就是對于資產價值評估的過程，不同的評估方式會產生不同類型的資產價值。價值類型一般包括有：基礎價值、市場價值，帶租約價值、強迫交易價值以及拆解價值。
基礎價值（Base Value）是假設飛機所有的維護和使用都處于一個最佳狀態，并且處于一個供需平衡穩定、沒有意外事件干擾的市場環境下的價值。基礎價值并不考慮因為國際政治局勢、燃油價格以及經濟環境所帶來的短期估值波動，而是基于在相同機型和平均機齡的基礎上，即飛機處于半壽命的維護狀態下，推算得出的價值。對于全新或者較新機齡的飛機，一般通過對飛機處于半壽命狀態下的基礎價值進行修正，從而反映飛機在實際機齡下的基礎價值。（如下圖）
不同機齡的波音787-9飛機在2019-2022時間段內的BV
簡而言之，飛機的基礎價值是基于理想化的飛機狀態和市場環境下所建立的歷史趨勢（即時間和價值曲線）以及對未來趨勢的預測（此時使用FBV-Future Base Value表示，一般是基于當下的通脹率去預測未來的BV）。
基礎價值通常并不能直接反映出資產的實際價值，更多的是作為價格參考基準來使用。由于基礎價值并不反映市場的短期波動，只和市場的長期趨勢息息相關，所以基礎價值通常被評估師用于在不受宏觀因素影響的背景下分析資產價值的歷史趨勢變化以及飛機的剩余價值。
市場價值（Market Value）也叫合理市場價值（Fair Market Value），是指評估師對處于既定時間段市場環境下的飛機給出的最有可能的成交價格。
市場價值和基礎價值的區別在于市場價值充分考慮了市場環境以及宏觀因素的影響。當處于一個供需平衡的市場關系時，市場價值和基礎價值基本能夠保持一致。而當市場的供需平衡關系被破壞時，市場價值和基礎價值之間就會發生價值上的偏離。同時，國際政治局勢、燃油價格以及經濟環境等宏觀因素的變化也會給市場價值帶來短期波動。
所以，通過研究市場價值和基礎價值的比值關系，即價值的偏離程度，可以讓我們清楚得認識到當下所處市場環境的供需關系。當處于買方市場時，我們通常將評估后得出最有可能的交易價格稱之為熊市價值（Soft Market Value）。
| MV/BV |
市場環境 |
備注 |
| =1 | 平衡 | 均衡市場 |
| <1 | 供大于求 | 買方市場 |
| >1 | 供小于求 | 賣方市場 |
帶租約價值LEV（Lease Encumbered Value），也叫證券化價值（Securitized Value），是評估師對帶有租約的飛機進行評估后給出的價值，帶租約價值主要受到飛機租賃期內的預期現金流、折現率以及租約到期時的剩余價值影響。
這里需要注意的是，折現率和我們之前文章中提到的貼現率這兩個指標的英文雖然都為Discount Rate，但是其表現的意思卻截然相反。貼現率是按照比率將未來支付轉變為現值，而折現率是按照比率將未來預期收益轉變為現值。
帶租約價值可能小于、等于或者大于當前市場價值。一般對于租賃合同內約定固定租賃費率的飛機，其帶租約價值通常大于當前市場價值。但是如果遇到在市場周期底部區間時簽訂租賃合同的情況，可能會面臨帶租約價值小于或等于當前市場價值的情況。
強迫交易價值（Distressed Transaction Value），也叫強制出售價值（Forced Sale Value），是指飛機在非正常情況下以交易方式強迫出售的價格。如拍賣、破產清算、法律或者商業糾紛等情況導致資產所有人強制出售資產的行為。這種情況下的交易行為往往會設定時間限制，因此會出現賣方因為時間壓力而出現資產折價的情況發生。
拆解價值（Part-Out Value）是指評估師給出的將老齡飛機主要的高價值部件，如機身、發動機、起落架、APU等進行拆解后出售的飛機價值。基于機齡、所應用的技術、維護成本、飛機構型、運行能力和效率以及競爭力等因素，老齡飛機運營成本的增加會導致繼續運營會存在不經濟的情況。從價值角度考慮，除了交易途徑外，運營人通常會選擇客改貨或者拆解兩種途徑。
需要注意的是，當所拆解機型的當下服役數量越少，其拆解價值就越低，目前一架20年左右機齡的737-800機型的拆解價值大約為1000萬美元左右。
對于拆解下來可供銷售的部件，買方通常會通過自身渠道進行再投資，這部分部件的銷售成本將會包含拆解部件價值、維修、翻新、測試、存儲等費用。
而對于剩下那部分無銷售價值或者不可再利用的部件，基于其所含金屬材質或可回收材料，評估出報廢價值（Scrap Value）。如果某些部件相關的拆解費用以及報廢處理費用很高，可能會導致該部件的報廢價值為零甚至負數的情況發生。
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