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本期問題
財務舞弊對企業價值評估有何影響？
在不同的評估方法下，財務舞弊導致評估誤差的程度是否不同？財務舞弊影響評估結果的途徑是否不同？對企業價值進行評定估算的過程，能否消化或消除財務舞弊帶來的影響？
解答結論
三大基本方法中，財務舞弊對企業價值評估的影響程度由高到低依次是市場法、收益法和資產基礎法。盡管評定估算過程存在消化或消除部分財務舞弊影響的可能，但從總體上看，評估人員通過評定估算程序消化或消除財務舞弊影響的概率并不高。因企業實施財務舞弊而導致評估結論出現虛高或虛低，不應由此倒推認定評估人員未勤勉盡責，更不能據此推定評估人員違規。
解答分析
1
從總體上看，財務舞弊對企業價值評估有何影響？
在不同的評估方法下，財務舞弊導致評估誤差的程度不同。運用資產基礎法時，財務舞弊導致的評估誤差通常僅限于財務舞弊金額本身。運用收益法和市場法時，財務舞弊對評估值的影響存在放大效應，財務舞弊導致的評估誤差可能是財務舞弊金額的數倍甚至數十倍。例如，若價值比率選用市盈率，假設可比企業經修正后的市盈率為20倍，則財務舞弊導致的評估誤差是財務舞弊金額的20倍。
在不同的評估方法下，財務舞弊影響評估結果的途徑不同。運用市場法時，當價值比率選用歷史財務數據時，該歷史財務數據的舞弊將直接導致評估結果誤差。運用收益法時，歷史財務數據是未來收益預測的基礎或參考，歷史財務數據的舞弊很可能會對未來收益預測形成誤導，但不必然導致預測結果誤差，歷史財務數據的舞弊影響評估結果的途徑是間接的。運用資產基礎法，各項資產和負債賬面價值的舞弊也不必然導致評估結果誤差，評定估算過程可能以賬面價值為基礎，也可能完全不參考賬面價值，賬面價值的舞弊影響評估結果的途徑也是間接的。
對企業價值進行評定估算的過程，也許能消化或消除一部分財務舞弊帶來的影響。評定估算具有消化或消除財務舞弊影響的功能，實質上是評估計量對于會計計量的糾正。對于不同類型、不同手段的財務舞弊，采用不同的評估方法，其評定估算過程能夠消化或消除財務舞弊影響的可能性也不同。相比而言，對于交易造假類財務舞弊，運用資產基礎法時，其評定估算過程能夠消化或消除財務舞弊影響的概率相對較高一些；而對于其他類別的財務舞弊，或運用其他評估方法，其評定估算過程能夠消化或消除財務舞弊影響的概率通常很低。
2
從具體上看，財務舞弊對企業價值評估有何影響？
交易時約定期后退回或回購，或交易后由關聯方回購，也屬于交易造假類財務舞弊。對于這種財務舞弊，運用資產基礎法時，這種財務舞弊將使賬面值和評估值虛增，虛增金額為該交易形成的凈利潤；運用收益法時，此舉通常會虛增企業收益，以虛增收益為基礎開展預測，很可能導致未來收益預測結果虛高；運用市場法時，若價值比率選擇盈利比率、資產比率或收入比率，很可能導致評估值虛高。若價值比率選擇特定比率（指以特定經營指標衡量的價值比率），一般不會導致評估值虛高。
（2）會計操縱類財務舞弊對企業價值評估有何影響？
會計操縱類財務舞弊主要包括提前確認收入、跨期調整費用、成本費用調整至資產掛賬、費用計提不完整或體外支付、研發支出資本化的調節、利息支出資本化的調節、少計資產減值準備以及操縱合并范圍等手段。運用不同評估方法時，這些舞弊手段對評定過程的影響具體如下表：
3
實施評定估算程序未能消化或消除財務舞弊影響，屬于評估人員的過錯嗎？
從第78期《評估嘉話》的分析可知，從總體上看，評估人員通過核查驗證程序發現財務舞弊跡象的概率不高，僅在采用資產基礎法時，實施核查驗證存在識別出交易造假類財務舞弊跡象的可能。從本期的進一步分析可知，企業的財務舞弊很可能導致評估結果出現誤差，評估結果誤差相比于財務舞弊金額甚至呈放大效應，盡管評定估算過程存在消化或消除部分財務舞弊影響的可能，但從總體上看，評估人員通過評定估算程序消化或消除財務舞弊影響的概率并不高。由此，至少可以得出以下四點啟示：
啟示一：評估人員的核查驗證和評定估算程序，在客觀上具有發現財務舞弊跡象以及消除財務舞弊影響的可能，這彰顯出勤勉盡責、謹慎從業、遵循評估準則的重要性。
啟示二：相比于收益法或市場法，運用資產基礎法時評估人員識別并消除財務舞弊影響的可能性更大，但這不應該成為評估人員選擇評估方法的決定因素。
啟示三：盡管在資產評估過程中存在識別并消除財務舞弊影響的可能，但不能因此將識別并消除財務舞弊影響強加作為資產評估的一項義務，不能因此增加評估人員的執業范圍和責任范疇。資產評估的功能，決定了其核查驗證過程難以識別財務舞弊的跡象，也決定了其評定估算過程難以消除財務舞弊的影響。
啟示四：因企業實施財務舞弊而導致評估結論出現虛高或虛低，不應由此倒推認定評估人員未勤勉盡責，更不能據此推定評估人員違規。評估專業人員實施核查驗證和評定估算程序的目標并非對財務報表進行查錯揭弊并消除其影響。評估人員實施核查驗證及評定估算程序，未能發現企業財務舞弊并消除其影響，不屬于評估人員的過錯，不應以此為理由對評估人員或評估機構進行問責。
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